康力源：2023年净利润同比增长1501% 拟10派25元（301287）4月22日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入6.09亿元，同比增长0.43%；归母净利润9692.29万元，同比增长15.01%；扣非净利润6727.74万元，同比下降16.99%；经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比增长10.79%；报告期内，基本每股收益为1.66元，加权平均净资产收益率为13.12%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派2.5元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2964.54万元，其中计入当期损益的政府补助为3772.74万元。

　　以4月19日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为18.9倍，市净率（LF）约为1.69倍，市销率（TTM）约为3.01倍。

　　数据统计显示，康力源近三年营业总收入复合增长率为-3.35%，在娱乐用品行业已披露2023年数据的6家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为1.25%，排名3/6。

　　年报称，公司是一家专注于健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。经过多年的发展，公司形成了以综合训练器和自由力量训练器为主导、无氧与有氧结合、室内与室外结合、家用与商用结合的综合性健身器材业务体系，具体产品覆盖无氧健身器材（如综合训练器、自由力量训练器等）、有氧健身器材（如跑步机、椭圆机等）、室外全民健身器材（如太空漫步机、三联单杠、笼式足球场等）和其他小类器材等多系列产品，种类多达千余种。公司加大研发投入，聚焦健身器材智能化的研发与生产，成功量产多款带有自适应感应、人脸识别、数据共享、娱乐交互功能的智能产品。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，自主品牌收入3.57亿元，同比增长75.69%，占营业收入的58.62%。

　　截至2023年末，公司员工总数为873人，人均创收69.78万元，人均创利11.10万元，人均薪酬9.19万元，较上年同期分别变化1.23%、15.93%、-3.26%。

　　2023年，公司毛利率为32.59%，同比上升6.96个百分点；净利率为15.91%，较上年同期上升2.01个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为34.29%，同比上升5.63个百分点，环比上升1.85个百分点；净利率为6.16%，较上年同期下降3.22个百分点，较上一季度下降1.96个百分点。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.16亿元，占总销售金额比例为35.39%，公司前五名供应商合计采购金额0.84亿元，占年度采购总额比例为33.25%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为13.12%，较上年同期下降10.76个百分点；公司2023年投入资本回报率为10.45%，较上年同期下降5.70个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为1.36亿元，同比增长10.79%；筹资活动现金流净额5.84亿元，同比增加6.15亿元；投资活动现金流净额-1051.06万元，上年同期为-2802.25万元。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.57次，上年同期为0.90次（2022年行业平均值为0.60次，公司位居同行业4/17）；固定资产周转率为8.44次，上年同期为8.15次（2022年行业平均值为3.48次，公司位居同行业2/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.69次、4.31次。

　　2023年，公司期间费用为1.05亿元，同比增长4769.89万元；期间费用率为17.31%，同比增长7.79个百分点。其中，销售费用同比增长92.23%，管理费用同比增长16.24%，研发费用同比增长6.37%，财务费用-2410.02万元，去年同期-2606.94万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加216.08%，占公司总资产比重上升27.17个百分点；存货较上年末减少8.56%，占公司总资产比重下降7.65个百分点；应收账款较上年末增加5.14%，占公司总资产比重下降5.97个百分点；固定资产较上年末减少6.03%，占公司总资产比重下降5.58个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他流动负债较上年末增加98.73%，占公司总资产比重下降0.05个百分点；长期递延收益较上年末减少51.44%，占公司总资产比重下降6.83个百分点；应付账款较上年末增加28.61%，占公司总资产比重下降4.27个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加83.90%，占公司总资产比重下降0.13个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为9104.23万元，占净资产的8.41%，较上年末减少852.52万元。其中，存货跌价准备为1008.27万元，计提比例为9.97%必一运动Bsports官网。

　　2023年全年，公司研发投入金额为1977.22万元，同比增长6.37%；研发投入占营业收入比例为3.25%，相比上年同期上升0.19个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为23.03%，相比上年末下降19.84个百分点；有息资产负债率为2.10%，相比上年末下降0.97个百分点。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为乔长军、张爽姿、袁吉明、戴道明，取代了三季度末的蔡敏亚、申万宏源证券有限公司、华泰证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司。在具体持股比例上，李霞持股有所上升，中信证券股份有限公司、国泰君安股份有限公司、招商证券股份有限公司、平安股份有限公司、光大证券股份有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为9282户，较三季度末下降了335户，降幅3.48%；户均持值由三季度末的27.82万元下降至25.89万元，降幅为6.94%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。